Ethena USDeをステーブルコインとして扱うことは暗号通貨にとって「システマティックなリスク」である – OKX創設者

重要なポイント

Binanceのペッグ解除が孤立しているにもかかわらず、USDeが依然としてリスクであるのはなぜですか?

孤立したペッグ解除はより広範な伝染を引き起こしましたが、適切なリスク管理がなければ依然として発生する可能性があります。

業界は金曜日のフラッシュクラッシュから学ぶだろうか？

これは必要なストレステストであり、仮想通貨リーダーの間で今後の進め方に関する議論を引き起こした。

OKX創設者のスター・シュー氏は、10月10日に仮想通貨暴落を引き起こしたリスクの一部を再評価するよう求めた。

で 声明Xu氏はEthenaのUSDeを名指しし、その非ペッグリスクが金曜日の流血事件のような市場全体への伝染を引き起こす可能性があると付け加えた。 そのため、ステーブルコインではなく「トークン化されたヘッジファンド」として扱う必要があります。

「USDe を 1 対 1 で固定されたステーブルコインとして見るべきではなく、トークン化されたヘッジファンドであることを市場に思い出させることが重要です。」

Xu 氏は Ethena への初期投資家ではありますが、USDe は USD に厳しく固定するように設計されていないと信じています。したがって、堅牢なリスク管理が必要です。そうしないと、数分ですべてが破綻する可能性があります。

「USDeを単純な1:1の安定した資産として扱うと、将来的に暗号通貨業界全体にシステミックリスクをもたらす可能性があります。」

レバレッジトレーダーにとって痛ましい教訓

Xu氏の声明は、Ethena創設者Guy Young氏の報告に対する返答だった。ヤング氏によると、先週金曜日のUSDe価格変動は「本当のデペグではない、” しかし、バイナンスでは孤立したケースです。

USDe は米ドルを追跡するように設計されています。しかし、バイナンス取引所ではペッグが解除され35％下落し、ペッグを取り戻すまでにしばらく時間がかかりました。

余波は？担保は急速にリスクレベルを下回り、レバレッジトレーダーの流血の激化を引き起こした。薄いオーダーブックと微細構造についての苦痛なレッスンでした。なんと190億ドル相当のポジションが数分で消失した。これはFTX崩壊や新型コロナウイルスの出来事をはるかに上回る史上最大規模だ。

アルトコインは90％以上下落し、バイナンスへのアクセスは変動し、マーケットメーカー（MM）の救済（デペグを解決するための流動性の提供）が妨げられた。

ハシーブ・クレシ氏、VC Dragonfly パートナー、 説明された 状況が良くなります。彼はこれを火災発生と同等視し、MM が消防士となった。

「バイナンスで火災が発生したようなものですが、すべての道路が封鎖され、消防士が中に入ることができませんでした。これにより、バイナンスで山火事が発生しましたが、他のほぼすべての場所で山火事が発生しました。」

Hyperliquid のようなオンチェーンの場は、自動デレバレッジ (ADL) を通じて容赦ない効率性で反応しました。プラットフォームが無借金であることを保証するために、ポジションは懲罰的なレートで強制的にクローズされました。

この記事の執筆時点で、バイナンスは 返済した USDeペッグ緩和中に被害者に2億8,000万ドル以上。特にコイン証拠金を持っていたトレーダー（USDeや他のコインを担保として設定した人）。

そうは言っても、ENA は主要企業とともに他の市場と同様に 10% 以上回復しました。 賭け さらなる回復に向けて。しかし、本稿執筆時点では市場全体のセンチメントは依然として赤であり、これは短期的な市場の警戒の表れです。

これは英語版からの翻訳です。