Ethereumの第4四半期のテスト – 財務省はマクロの逆風をアウトランを要求できますか？

キーテイクアウト

Ethereum ‘Q4 BETは簡単です – 供給が乾燥しています。ETFの流れと財務省のスクープが粘着性を維持している場合、ミックスにマクロノイズがあっても、価格はリッピングする余地があります。

間違いない、 イーサリアム [ETH] 7月の50％の集会はまぐれではありませんでした。

大規模な制度的資本が注がれ、さらには上を上げました ビットコイン [BTC] 流入面で。公開企業が現在ETHに投資しているため、貸借対照表と暗号への収益への露出は、当然スポットライトを浴びます。

重要な質問 – ETHホールディングは、さらなる蓄積を正当化する実際のバランスシートの利益を提供していますか？これは、金利削減に対する衰退する楽観主義が、強気のQ4に順応していたものを圧迫するため、さらに重要です。

ETHはロックされていますが、誰が価値をキャプチャしていますか？

取引所の埋蔵量は低い傾きがあり、ETFは7月の流入で10億ドル以上を見ており、総額（TV）は3,600万人に達し、史上最高を記録しています。

簡単に言えば、イーサリアムは全面的にロックされていますが 制度的需要 ハイギアにキックします。これは、供給クランチの古典的なレシピであり、ETH供給の30％近くが現在賭けています。

それで、そのETHはどこに流れていますか？ Bitmine（NYSE：BMNR）は、833K ETHポジション（29億ドル）を開示したばかりで、現在では世界最大のETH財務省です。キッカー？ BMNR株式は不安定で、最近31ドルに戻りました。

反対に、BlackRockのIshares Ethereum TrustETF（ETHA） クロックされた 2025年8月1日時点で、固体 +29.48％のリターンは、仮説的な1万ドルの投資を12,948.11ドルに押し上げました。

それで、信号は何ですか？ BMNRはETH on-Chainを積み重ねているかもしれませんが、そのエクイティはマクロチョップに乗っています。一方、ETHAは、きれいなスポット露出、タイトなベンチマーク追跡、および財務省の架空のものを提供しています。

アロケーターにとって、それは重要な疑問を提起します。ETFが純粋な鎖に曝露するのに、なぜ単一在庫のリスクを引き受けるのですか？これに関連して、公共のETH財務省は、パッシブフローが支配するにつれて無関係になるリスクがありますか？

在庫がなくても、イーサリアムスタックが成長します

記録上最大のイーサリアム財務省として、BMNRの833Kスタックは、ETHが4Kにタグを付けた場合、約4億3,200万ドルの未実現ゲインを印刷します。そして、それはそこで止まりません。

によると 提出、BMNRの総ETH供給の5％を狙っています。約1億2,000万件のフロートで、鉛筆は600万人のETHターゲットになり、ここから7倍のスケールアップをマークします。

重要な部分？彼らはそれに資金を提供するために利益や乗馬の利益を使用していません。そのETHのほとんどは、新鮮な株式発行を通じてすくい上げられています。言い換えれば、Bitmineはほとんどが市場の揺れによって依存していません。

この相違は重要です。

第4四半期がプレイされているため、すべての目は、リスクの感情を固定するために9月の削減の可能性にあります。しかし、ホーキッシュのバイアスが増えているため、ETHはパフォーマンスが低下し、7月の最後の週を9％減少させ、BTCのドローダウン近くに閉じました。

勢いを生かし続けるために、イーサリアムの運命は、財務省のスクープとETFの需要を保有していることにかかっている可能性があります。これらのフローが吸収供給を維持している場合、ETHはマクロノイズをパンチし、強気のQ4ランのために形作ることができます。

これは英語版からの翻訳です。