Ethereumは新たな高値を打ちますが、ETHのラリーはバブルの上に構築されていますか？

Ethereumの24時間の取引量は、デリバティブがまだあることを示しています 重い持ち上げをしています。

7月10日から17日の間に、毎日の先物と永久取引は395億ドルから653億ドルの範囲の範囲で、完全に影を落としているスポットボリュームを覆い隠していました。

ETF主導の関心が急上昇している7月17日でさえ、スポットアクティビティは総市場行動のわずかなスライスのままでした。

この永続的な不均衡は、実際の購入がETHのラリーを支持していないことを示しています。ボリュームの圧倒的なシェアは投機的であり、短期トレーダーと裁定机によって推進される可能性があります。

スポットコンポーネントが有意義に成長するまで、ラリーの構造は、レバレッジの過剰な参加者による突然の巻き戻しに対して脆弱なままです。

それほど強気ではありませんか？

Ethereum etfs 投稿したばかりです 記録的な毎週の純流入は17億8,000万ドルで、総純資産は173億ドルになりました。

これは圧倒的な自信の投票のように見えます。しかし、より深く掘り下げてください。この資本の多くは、基礎取引に関連している可能性が高いことは明らかです。これは、スポット価格と先物価格の矛盾から利益を得るデルタ中立戦略です。

これらは長い間の賭けではありません。彼らは、トレーダーがしばしばETFロングに対して未来を短くし、デリバティブ市場に潜在的な販売圧力を適用するヘッジされたポジションです。

このアービトラージダイナミックは、実際に方向性の有罪判決を示すことなく、ETFフローを人為的に向上させます。

ETHベースのリターンサージ

「基礎取引」は再び活況を呈しています。 30日間の加重年間ETHベースリターンは14％に急増し、3月上旬から最高です。

そのスパイクは、スポットと先物の価格設定の間の隙間の拡大を反映しています。これは、裁定の肥沃な地面だけでなく、警告サインでもあります。

積極的な基盤の拡大は、通常、高度に活用された市場の状況と一致しています。トレーダーはスプレッドを悪用するために借り、意味のあるスポット参加なしにデリバティブ活動を膨らませます。

問題？これらのフローは、特に資金が否定的またはボラティリティリターンをフリップする場合、高速に逆転する可能性があります。

集会を維持するために、ETHは単なる基礎主導の流動性以上のものを必要とします。それは、長いみの流入、真の信念、そして本当の需要が必要です。そのシフトがなければ、価格の強さは派生物の慈悲に残ります。

これは英語版からの翻訳です。