Ethereumの短い絞りのステータスとそれがあなたにとって何を意味するかを分析する

• EthereumのCME短い圧力は、裁定取引がゆるくなり、価格の構造的抵抗を減らすために緩和されました
• ETHの基礎は引き続き強いですが、持続的なブレイクアウトに火をつけるには新鮮な触媒が必要です

イーサリアム [ETH] マクロの火花が集まるのを待っている可能性があります。しかし、それをドラッグしている構造的な重みはついに緩和されています。大規模なショートポジションがオープンしました CME Ethereum先物 昨年末、スカイハイベースを活用しているアービトラージ取引によって推進されており、現在はほとんど巻き戻されています。

完全な強気の引き金ではありませんが、このクリーンアップは市場の圧力の重要なソースを削除し、潜在的なブレイクアウトのためにステージをリセットします。

正しい触媒が出現する場合。

構造強度、失速価格

ambcrypto 最近、Ethereumの回復力のある基礎について報告しました。クジラの蓄積の増加、TVLで1900億ドル以上の強い拒否、および歴史的に過小評価されているMVRV Zスコア。オンチェーンデータは、ネットワークアクティビティの成長と再蓄積の初期兆候を指摘し、ETHが逆転に対応する可能性があることを示唆しています。

それでも、これらの信号にもかかわらず、価格アクションは落ち着いたままです。

見落とされがちな理由は？ CME上の短い先物の位置の波。弱まった信念からではなく、大規模な仲裁貿易の一環として。その構造圧力は今や衰退している可能性があり、物事を変える可能性があります。

短い圧力の背後にあるメカニズム

2024年11月、EthereumのCME Futuresベースは20％を超えて急増し、教科書のアービトラージの機会が生まれました。トレーダーは、ほとんどが制度的であり、多くの場合ETFを介してスポットETHを購入することで大文字になり、同時にCME先物を短くします。これはイーサリアムに対する方向性のある賭けではありませんでした。しかし、先物とスポット市場の間のプレミアムを活用する構造化された裁定取引。

データが明らかにしたように、この期間は年間ベースで積極的なスパイクを見ました。マクロ因子が当たると、貿易はくつろぎ始め、arbitrageursが出るとスポットがethを引き下げました。現在、約4〜5％の根拠があるため、この取引からの圧力は大部分が消散されています。

過去2か月で何が変わったのですか？

アービトラージウィンドウが閉じられています。

CME先物の基準は急激に4〜5％に減少しましたが、現在は米国の財務省の利回りと密接に一致しています。この崩壊は貿易の終わりを告げました。過去2か月間、資金は構造化された立場を解き始めました。 CMEのショートパンツをカバーし、オフロードスポットETHをタンデムでカバーします。

かつて深いネットショートポジション（ピーク時に6億ドル以上）が徐々にカバーされています。

しかし、これは安くはありません。 ETFの流れが枯渇し、市場の圧力が取り付けられているため、Ethereumの第1四半期の価格修正に大きく貢献しました。

まだ強気ではありませんが、デッキはより明確です

CMEショートポジションの巻き戻しは、構造的なクリーンアップであり、強気の引き金ではありません。主要な技術的逆風を削除しましたが、新鮮な購入の関心をあまり注入しませんでした。マクロ駆動型のスポット需要とぬるいETFフローがないため、Ethereumの先物基準はフラットであり、有罪判決の長さはまだありません。

そうは言っても、ETHは今では上向きの触媒に対してより反応的になりました。

連邦準備制度からのぬるま湯、イーサリアムスポットETFへの承認または流入の急増、またはL2の移動と採用の波が勢いを抑える可能性があります。デッキがクリアされた状態で、次のブレイクアウトは実際の需要が介入することに依存します。

これは英語版からの翻訳です。