ビットコインETFが26億ドルの損失 – アーサー・ヘイズ氏が「投資家はBTCを好まない」理由

重要なポイント

なぜブラックロックがETF流出を主導しているのか?

ヘイズ氏によると、ヘッジファンドはベーシストレードの減少に伴いBTCポジションを清算しているという。

彼が考える市場の軸は何でしょうか?

同氏によると、12月初旬に流動性状況が改善すれば、リスク資産が急増し、BTCが20万ドルに達する可能性があるという。

ビットコインの [BTC] 機関投資家の資金流入は4週連続でマイナスにとどまっており、進行中の下落がさらに加速している。

11月のこれまでのところ、25億9000万ドルが米国のスポットBTC ETFから流出しており、流出額の半分（12億6000万ドル）となっている。 駆動される BlackRock の IBIT 投資家によるものです。

ヘッジファンドの撤退でBTCの次はどうなるのか

によると アーサー・ヘイズBitMEXの創始者であるブラックロックの流出は主に、BTCベーシス取引を通じてFRB金利を上回る追加利回りを求めてきたゴールドマン・サックスなどのヘッジファンドからのものだった。

これには、スポット BTC ETF を購入し、CME 上の資産を空売りしてスプレッドを確保することが含まれます (ベーシス取引)。

しかし、ベーシス取引がもはや魅力的ではなくなった今、彼らはポジションを解消したスポットBTC ETFを持つヘッジファンドを保有している、とヘイズ氏は指摘した。

10月以降、利回りは約14％から5％未満に低下した。それに伴い、ヘッジファンド主導のETF流出が激化し、個人投資家をさらに驚かせたとヘイズ氏は付け加えた。

「現在、小売業者はこれらの同じ投資家がビットコインを好まないと考えており、売却に影響を与える負のフィードバックループを生み出し、ベーシスが減少し、最終的にはより多くの機関投資家がETFを売却することになる。」

国債の需要と流動性の変化

さらに、BTC国債からの需要も減退しており、大手プレーヤーが様子見の姿勢をとっているのではないかという短期的な懸念がさらに強まっている。

ヘイズ氏は、ドルの流動性も引き出されており、FRBが量的引き締め（QT）を終了する12月までに再注入される可能性があると強調した。

財務省一般残高 (TGA) は米国政府の主要な運用口座であり、市場の流動性に直接影響します。

TGA 残高が増加すると、財務省が市場からより多くの資金を集めるため流動性が枯渇しますが、減少すると流動性が高まります。

ヘイズ氏が共有したチャートによると、10月下旬にTGAが上昇し、特にリスク資産の市場の暴落がさらに深まった。

ヘイズ氏は、流動性緩和次第でBTCは短期的に8万～8万5千ドルに下落するが、年末までに20万ドルに向けて急騰する可能性があると予想した。

その間、ヘイズ氏は、プライバシーに関するナラティブが主導されることを期待していた。 ジーキャッシュ [ZEC]、広範な弱体化にもかかわらず強い状態を維持すること。実際、彼は 捨てられた ZEC のアルトコインのほとんど。

これは英語版からの翻訳です。