イーサリアムは2019年のようにビットコインを上回ることができますか？ – この比率はイエスと言っていますが…

• イーサリアムは、2019年以来初めてのBTCと比較して非常に過小評価されています。
• ただし、供給圧力、需要の弱い、およびフラットな活動は、ETHリバウンドを失速させる可能性があります。

異なる分析の組み合わせ イーサリアム[ETH] メトリックは、ETHがすぐに潜在的な利益を得る準備ができていることを示唆しましたが、そのオンチェーンデータはこの完全な歴史的繰り返しを妨げました。

ETHは、ETH/BTC MVRV比に反映されているように、ビットコインと比較して最も過小評価されているレベルに達しました。これは、2019年に最後に見られた傾向です。

以前のサイクル（2017年、2018年、2019年）では、同様の条件が急なイーサリアム集会につながり、ETHが数ヶ月間BTCを上回りました。 これらの逆転は、通常、投機的流入と強いアルトコイン回転によって駆動されました。

ただし、このサイクルは別のシナリオを示しています。

ETHの過小評価にもかかわらず、構造的な逆風は不確実性を生み出し、過去の平均反転傾向に従う能力を制限しています。

過去の年とは異なり、マクロBTCの物語は、ETFフローと制度的購入に支えられた支配的な依然として支配的です。

この相違は、歴史がETHを上昇させている可能性があることを示唆していますが、その逆転は、基本が良くならない限り、必ずしも同じ攻撃的な軌跡をたどるわけではありません。

投資家は、別のエスシーズンを検索する前に、現在の市場現実でオンチェーンシグナルをヘッジできる可能性があります。

ETHのBTCのアウトパフォーマンスを妨げるものは何ですか？

Ethereumの供給は最近、120.7百万ETHを上回り、史上最高の高値に達しました。

この供給の増加は、特に一貫した燃焼活動や強い需要の吸収なしに、潜在的な販売圧力を示しています。

過去のサイクルでは、供給の引き締めは価格の伸びを引き起こすのに役立ちましたが、今回は、不足が弱くなるにつれて、ビットコインと比較してETHの逆さまを制限する可能性があります。

燃焼手数料が大幅に低下すると、ETHの総供給はもはや減少していません。

さらに、ネットワークの使用も2021年以来、ほぼ停滞しています。アクティブアドレスやトランザクションの数などの主要なメトリックは、持続可能な成長を遂げていません。これは、ユーザーの採用とユーティリティがプラトーシングであったことを意味しました。

チェーン活動の爆発がないため、ETHには、以前のサイクルでBTCに対するETHのアウトパフォーマンスにつながる可能性のある自然需要ドライバーが最小限に抑えられていることが示唆されました。

投資家の面では、ETHに対する施設グレードと収量を支える需要が衰える兆候を示していました。ステークスETHはより遅い速度で増加し、ETFと資金はトークンを少なくしていました。

制度上の自信の低下と不気味な小売の熱意の下で、イーサリアムは、これらの構造的抵抗を逆転させるために新しい触媒が出現しない限り、ビットコインに対する以前のアウトパフォーマンスを再現できないかもしれません。

大量の流出はリバウンドに火をつけることができますか？

一方、イーサリアムは最後に、最近の最近の撤退の1つで、85,000人以上のETHがバイナンスから撤退したのを見ました。歴史的に、このような巨大な引きこもりは、一般に、売り切れの流動性が低いため、強気の価格の動きが先行しています。

ETHが1,900ドルのしきい値を取り戻すとすぐに、これはクジラがリバウンドのためにストッキングしているかどうかについての疑問を引き起こしました。

交換に見られるトークンが少ないほど、販売圧力が低くなる必要があり、それが供給の絞りを引き起こす可能性があります。

しかし、すべての大きな流出が集会を保証するわけではありません。不確実性の中で、一部は単なる避難所です。次の数日間は、これが蓄積なのか単なる注意であるかを確立する上で重要かもしれません。

これは英語版からの翻訳です。