米国の暗号ユーザーは、5億ドルのエアドロップを逃しています。SECの責任がありますか？

• 米国の暗号ユーザーは、SEC駆動型のジオフェンシングにより、2020年から2024年の間に最大50億ドルのエアドロップを逃しました
• 議員はSECにエアドロップ上のその位置を明確にするよう促している

過去4年間で、何百万人もの米国の暗号保有者は、主要なエアドロップに参加することができず、推定50億ドルの潜在的な収益を逃しています。

最近 勉強 Venture Capital FirmからDragonflyは、米国の規制監視を回避するために暗号プロジェクトによって実施された地理ブロッキングポリシーがこれらの損失の責任を負っていることを明らかにしました。これらの制限は、AirDropped Tokenが証券として適格であるかどうかに関する継続的な法的不確実性に起因しています。

SECも暗号企業に対する執行措置を強化しているため、多くのプロジェクトがユーザーを完全にブロックすることで慎重なアプローチを採用しています。実際、Dragonflyのレポートは、2024年だけでこれらの制限の影響を受けた184万人から520万人のアクティブユーザーが影響を受けたと推定されています。

ただし、これらの制限の財政的影響は、個々の投資家だけを超えて拡張されました。

税収の損失は14億ドル

報告書はまた、米国のユーザーがエアドロップを請求することを妨げることにより、政府が2020年から2024年の間に推定14億ドルの税収を没収したことを発見しました。

失われた税収は、2つの主要な供給源に由来しています – 空中ドロップされたトークンに対する個人所得税と、オフショアに移動する代わりに、米国で運営されている暗号プロジェクトによって生成された企業税。

Haseeb Qureshi、Dragonflyのマネージングパートナー、 評価された、

「エアドロップはかつてトークンを配布する最も民主的な方法でした。今日、彼らはSECの怒りを避けるゲームになりました。」

印象的な例の1つは、2024年に62億ドルの利益を報告したが、オフショアの設立により米国の法人税を支払わなかった。

Dragonflyの「Airdrops Report 2025」と主張した

「2024年に62億ドルの利益を報告したが、オフショアで組み込まれているテザーは、米国の税の対象となった場合、連邦法人税で約13億ドル、州税の3億1,600万ドルを寄付した可能性があります。」

規制の不確実性は、米国からのブロックチェーンスタートアップの出国につながっています。

スタートアップはより友好的な海岸を求めています

2024年だけで、SECは暗号企業に対する33の執行措置を開始しました。73％が詐欺の申し立てを伴い、58％が未登録の証券提供に関連しています。これらのアクションは、暗号の革新に冷静な効果をもたらし、多くのプロジェクトは米国市場を完全に回避することを好みます。

ジェシカ・ファー、ドラゴンフライの弁護士、 強調された このアプローチの意図しない結果。

「SECの執行主導型の規制スタンスは、暗号プロジェクトに米国のユーザーをAirdropsから除外することを余儀なくされ、潜在的な利益で数十億のユーザーを奪っています。さらなる経済的損失を防ぐためには、より明確なガイドラインが必要です。」

Furrの発言は、暗号資産の明確な法的枠組みの欠如に対するより広範な業界の不満を反映しています。これは、多くのブロックチェーン開発者が海外に移転することを推進している問題です。

エアドロップを取り巻く規制上の課題は、議員の注目を集めています。

議会への議会 – 「明確にするか正当化する」

2024年9月、パトリック・マクヘンリーとトム・エマーは、SEC議長のゲイリー・ゲンスラーに手紙を送りました。 要求が厳しい エアドロップを証券として分類すべきかどうかを明確にします。この手紙は、特に航空会社のマイルやクレジットカードポイントなどの従来の報酬プログラムと比較して、SECの一貫性のないアプローチに関する重要な質問を提起しました。

「SECが米国で規制の枠組みを確立したくないことを考えると、開発者はアメリカ人がエアドロップでデジタル資産の所有権を主張することをブロックすることを余儀なくされています」」

ジオフェンス – 特定の管轄区域からユーザーをブロックする慣行は、規制の不確実性の下で動作する暗号プロジェクトのデフォルトのリスク回避戦略となります。によると 報告 バリアントにより、ジオフェンシングはしばしば実装が不十分であり、法的に準拠した市場からのユーザーが不必要に排除されます。

暗号規制の法律専門家であるジェイク・チェルビンスキーは、ジオフェンシングは長期的な解決策ではなくストップギャップの尺度であると考えています。

「多くの企業は、必要性ではなく恐怖から抜け出し、ユーザーと政府の両方にとって機会を失うことにつながります。」

バリアントレポートはまた、より構造化されたコンプライアンスフレームワークにより、規制要件を順守しながら、暗号化プロジェクトが米国のユーザーにサービスを提供できるようになることを示唆しました。

暗号の指導者が規制当局に言ったこと

主要なベンチャーキャピタル会社であるA16Z Cryptoは、SECのポリシー勧告を発表しました。同社は、エアドロップに関する正式なガイダンスを発行するよう機関に促した。また、トークン分布の明確な免除も求められました。これらの免除は、資金調達メカニズムとして機能しない分配に適用されます。

スコット・ウォーカーとビル・ヒンマンは持っています 提案 エアドロップ規制を明確にするための改革。

彼らは、エアドロップが証券として分類されないように、適格基準を作成することを提案しました。 Airdropルールを消費者報酬プログラムに合わせると、一貫性が提供され、規制の混乱が軽減されます。

彼らはまた、トークンをコミュニティに配布するブロックチェーンプロジェクトを保護するためのセーフハーバーの規定を推奨しました。

SECはラインを適応または保持しますか？

議員、業界のリーダー、投資家は、規制の変化に対する圧力が高まっています。

たとえば、パラダイムの政府問題担当副社長アレクサンダー・グリーブ、 共有 同社はヘスター・パースとSECの役人と会って、エアドロップ規制について話し合った。

SECは、進行中の不確実性に対処するためのより明確なガイドラインを導入することができます。より明確なルールにより、投資家は法的リスクなしに空軍を飛行機に参加できるようになります。

これは、個人とより広範な経済の両方に利益をもたらすでしょう。

今のところ、Cryptoプロジェクトは、AirDropsに米国のユーザーを含めることに慎重です。したがって、アメリカの投資家は、国際的な参加者が利用できる機会を逃し続けています。

これは英語版からの翻訳です。