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ビットコイン: この新しいオンチェーン指標が BTC の状態について語ること

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ビットコインのコインブロックの作成、保存、破棄
  • Cointime Economy は、コインブロック モデルを使用して BTC の動きを決定できます。
  • オンチェーンメトリクスは、ネットワークの活性状態または非アクティブ状態を識別することもできます。

18 か月にわたる集中的な研究を経て、新しいオンチェーン指標が ビットコイン [BTC] 一族。 そしてそのイニシエーターは他でもない、オンチェーン分析プラットフォーム Glassnode と世界的な資産管理会社 ARK Invest です。


はいくら 今日の価値のある 1,10,100 BTC?


おそらくご存知のとおり、オンチェーンの指標は、ビットコイン ネットワークのダイナミクスと市場センチメントを理解する上で重要な役割を果たします。 ARK Investの研究員であるDavid Puell氏とGlassnodeの主任アナリストであるJames Check氏にとって、この新しい指標を「コインタイム経済学」と呼ぶことは、この指標を与えるのに最適なタグでした。

また、オンチェーンの状況に詳しい場合は、Puell Multiple の作成者として有名な Puell がメトリクスの導入に新しいわけではないことに気づくでしょう。 一方、Check は、Glassnode プラットフォームでのメトリクス開発に貢献した功績でも評価されています。 では、コインタイム経済学とは一体何なのでしょうか?

コインブロックが助けになるでしょうか?

コラボによると 研究論文, Cointime経済学は、ビットコインの需要と供給の代替可能な測定値として機能します。 Check 氏と Puell 氏は、指標を評価する際に、いくつかの既存の指標を考慮する必要があると指摘しました。

これらの指標には、市場価値対実現価値 (MVRV) 比率、ビットコインのインフレ率、数量加重コストが含まれます。

レポートの情報に基づいて、指標の組み合わせはビットコインの評価を特定するのに役立ちます。 活動、そして経済状態。 これがコインブロックの導入につながります。 論文ではこの用語について次のように説明されています。

「コインブロックは、ビットコインの数と、それらのビットコインが動かされなかった期間に生成されたブロックの数の積です。」

しかし、それだけでは終わりません。 ビットコインの経済、価値、またはネットワーク活動を評価するには、作成されたコインブロック (CBD)、破壊されたコインブロック (CBD)、および保存されたコインブロック (CBS) が異なる役割を果たします。

CBD は、ビットコインの出来高の時間加重回転率、つまり特定の期間、保持期間、または移動前の保持時間内に移動されたビットコインの数を測定します。

破壊は降伏に等しい

したがって、コインブロックの大量破壊が発生した場合、長期保有者が売却していることを示唆しています。 これはまた、ビットコインの「スマートマネー」がより高い利益を生み出しながら、より低いコストベースで取引されることを暗示しています。

したがって、破壊されたコインブロックの大幅な急増は、ビットコイン価格のピークと高い相関関係があります。

一方、保管されたコインブロック (CBS) は、コインブロックの総数、または作成されたコインブロックの総数と破壊されたコインブロックの総数の差を表します。

CBS が 7 日間にわたってマイナスの場合、破壊されたコインブロックの数が作成された数を上回ったことを意味します。 これは短期間に相当数の古銭が移動したことを示唆している。

CBS が正の場合、作成されたコインブロックが破壊されたコインブロックの数を超えたことを意味します。 この場合、短期間に移動した古銭の数が少なくなったということになります。

最後に、作成されたコインブロック (CBC) は、コインの動きに関係なく、ビットコイン ネットワークで作成された合計コイン時間を表します。 Glassnode と ARK Invest は、すべてのパラメーターを組み合わせて、CBD が CBS を超えた 2017 年に何が起こったかを検討しました。

出典: ARK Invest および Glassnode

上のチャートから、研究論文はコインタイム・エコノミクスが時間の経過とともにブロックを構築していると結論付けました。 この時点で次のように述べられています。

「失われたコインや完全に休眠状態にあったコインとは対照的に、より多くのコインが市場で活発でした。」

経済はどれくらい活気がありますか?

ビットコインの経済状態を理解するためにこのレポートから導き出されたもう 1 つのモデルは、活気と金庫性を使用するものでした。 文脈として、ビットコインの活性度は長期保有者の清算率を示す 0 から 1 の値です。

活気が増せば、長期保有者は 清算中 ポジション。 ただし、指標の減少は、保有者が HODL を継続することを決定したことを示唆しています。 さらに、Vaultedness はネットワークの非アクティブ状態を測定します。

活気が1に増加した場合、ビットコイン保有者は存在しなくなります。 そして、金庫保管度が 1 に達すると、マイナーは BTC をまったく売却していないことを意味します。

ビットコインの活発さと保管性

出典: ARK Invest および Glassnode

ビットコインの経済的地位を確認するために、コインタイム経済学では名目インフレ率と調整後のインフレ率も考慮します。 定義上、インフレ率は新しいコインの割合を現在の供給量で割ったものです。

BTCのインフレ率の低下

したがって、これを説明するために、Puell と Check は、2013 年から 2017 年の間、および本稿執筆時点での指標に何が起こったかを調査しました。 結論は次のとおりでした。

「逆に、2013年から2017年にかけて、コインタイムインフレは名目インフレと同等に達し、その後、この出版日の時点ではそれを上回りました。」


現実的かどうかは別として、ここにあります ETH換算のBTC時価総額


本稿執筆時点では、名目インフレ率とコインタイム調整後のインフレ率は、インフレが過小評価されていることを示唆していました。 その理由は、 BTCの上昇が遅い これは以前よりもはるかに低かった。

ビットコインの名目インフレ率と調整後のインフレ率

出典: Ark Invest と Glassnode



ビットコイン コインタイム エコノミックはまだ初期段階にありますが、この指標が市場センチメントに対するより多くの洞察を提供する可能性があることは否定できません。 スマートマネートレーダーは、それが提供するものの全体像を把握するために、指標に加えて他の要素も評価する必要があるかもしれません。

これは英語版からの翻訳です。

ハルトは過去10年間、さまざまな出版物のフリーランスの編集者およびライターであり、通常は海外のどこかで彼を見つけることができます。 彼はアニメを見るのが大好きです。 彼は聡のように見えますが、そうではありません。

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