商品 vs. 証券: 暗号規制の第 3 の選択肢は理にかなっている

今年これまでの暗号市場を支配した主なトピックの 1 つは、規制のトピックです。 昨年発生した多数のブラック スワン イベントは、暗号規制の必要性を浮き彫りにしました。

多くの業界関係者は、主に消費者保護のために、仮想通貨の規制が業界にとって正しい道であることに同意しています。

Coinbase の CEO である Brian Armstrong 氏は、業界と規制について意見を表明した幹部の 1 人でした。 規制に関する限り、アームストロング氏は、コインベースは当初から送金ライセンスを探していたと述べた。

アームストロングの声明は、仮想通貨業界の数多くの規制面の 1 つに過ぎないことを強調しています。 企業は簡単に規制できますが、仮想通貨の規制に関してはグレーゾーンがあります。

既存の規制の枠組みでは、暗号通貨は商品または証券のいずれかに分類できると規定されています。

不人気な意見

従来の金融システムに設定されたルールに基づいて仮想通貨を分類することは、必ずしも最善の方法ではないかもしれません。 この観点の理由は、定義や基盤となるテクノロジーなど、複数の要因にまたがっています。

コンセンサスメカニズムまたは配布方法に基づいて暗号通貨とトークンを分類する試みがありました。

ビットコインとイーサリアムは、プルーフ オブ ステーク コンセンサス メカニズムにより、どちらも商品と見なされていました。 しかし、イーサリアムは 2022 年にプルーフ オブ ステークに移行しました。

定義上、商品は価値のある有用で代替可能な経済資源です。 商品は通常有形です。 ほとんどの商品は物理的な領域内に存在するため、触れることができます。

これは、分散型デジタル媒体に依存するビットコインには当てはまりません。 マイニングは、ビットコインがコモディティに分類される主な理由です。

有価証券は、一般に、付加価値があり、取引できるあらゆる種類の取引可能な金融商品です。 暗号通貨のワイルド カードは、分散化されているため、規制による管理が困難になることです。

さらに、彼らは世界市場で活動しているため、複数の管轄区域を横断しています。 そのため、従来の規制措置を実施することは、今後の最も効率的な方法ではない可能性があります。

別のパスが必要な理由

技術的な観点から見ると、暗号通貨はまったく異なるルール セットを使用する方がはるかに優れています。 従来の規制がある程度貢献する可能性があります。

しかし、ここでの重要なテーマは、それらがデジタル ドメイン内にあるということです。 これは、二重支出の問題を克服するテクノロジーが世界で初めて実現したことです。 より強力なツールへのインターネットの進化を促進できるもの。

ほとんどの暗号通貨の分散型の性質により、従来の規制の実施がより困難になります。

一方で、企業やその他の市場参加者を抑制する規制を実施することはより理にかなっています。

おそらく最善のアプローチは、まったく新しい規制システムを導入することです。 消費者保護を強化しながら暗号市場を開花させるシステム。

これは英語版からの翻訳です。