ProSharesのETFローンチはGBTCの見通しをどの程度まで低下させましたか

多くの憶測と待機の後、ProShares Bitcoin Strategy ETFは、10月19日に米国で初めての暗号ETFとして取引を開始しました。 何年にもわたってETFが直面した複数の拒絶を考えると、このファンドの承認は、コミュニティで多くの華やかさと興奮をかき立てることに成功しました。

この上場投資信託の立ち上げは、このスペースに新しい暗号中心の投資ビークルが参入したことを示しています。 誇大宣伝とフープラの中で、「より良い投資手段」についての古くからの決定的な議論は、なんとか再浮上しました。

コミュニティの何人かは、新しく立ち上げられたファンドがグレイスケールのビットコイン信託投資ビークルから顧客を引き離し始めたとすでに主張し始めています。 ええと、すべての議論には2つの側面があり、これもそうです。

Pro-ProShares

ProShares ETFのローンチは、GBTCの見通しをかなりの程度まで凹ませることに成功しました。 同じことの直接的な意味は、量の減少とAUMの落ち込みに見られました。

スキューのチャートからわかるように、GBTCの上昇するAUMの傾きは、ETFのローンチ後に横ばいになりました。 10月20日から26日までの期間に、運用資産の累計は420億ドルから400億ドルに減少しました。

並行して、1日のボリュームも7億700万ドルから2億9300万ドルに急落しました。 これは、人々が流動性を新たに立ち上げられたファンドに向け始め、グレイスケールの古くからの投資ビークルが不必要な負担を負わなければならなかったという事実を合理的に浮き彫りにしている。

しかし、古いものは金です

GBTCのファンダメンタルズは依然として静かに強力です。 ProSharesファンドの立ち上げ以来、GBTCはBITOよりも投資家にとってより良いリターンを獲得してきました。 [ProShares’ ticker]。 ETFのローンチから7日後、GBTCは約8.78％上昇し、BITOは0.5％上昇しました。

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さらに、GBTCのプレミアムは最近高くなっています。 特に、10月25日には、プレミアムは9月の水準以来のスポット価格に対する最低の割引でした。 これは、価格上昇の主な要因となっています。

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上で強調した最新の価格上昇とは別に、GBTCは長年にわたって投資家に驚異的な金額を返してきました。 2013年の開始以来、なんと41,625.57％の評価を得ています。

物語へのグレースケールの「ねじれ」

さて、この段階での比較は実際には公平ではありません。なぜなら、ProSharesファンドはブロックの新しい子供であり、Grayscaleのファンドは何年も前から存在しているからです。 1つはビットコインに直接投資し、もう1つはデリバティブを使用して などなど。

それにもかかわらず、この段階で、グレースケールはそれをスポットETFに変換することによってそのGBTC構造を変更しようとしていることに注意する必要があります。

GBTCが転換を熱望している主な理由の1つは、信託を管理する規則と上場投資信託を管理する規則に大きく関係しています。 信託は現在、資産の正味価値を割り引いて取引されており、ETFへの転換時に変更される可能性があります。

まあ、その部分については、グレースケールは間違いなく変換の恩恵を受けるでしょう。 ただし、投資家がコンバージョンのメリットも享受できるという保証はありません。

たぶん、この段階でETFを判断するのは時期尚早であり、おそらく、彼らが派手な側面を提示するのにもう少し時間がかかるでしょう。

これは英語版からの翻訳です。