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ATHから33%下落、救済策なし – ビットコインは暴露されたまま12月に突入
重要なポイント
ビットコインが33%下落した後、苦戦しているのはなぜですか?
なぜなら、今回は調整を安定させるいつもの押し目買いやオンチェーンのアクティビティが現れていないからだ。
なぜビットコインETFは下落中に記録的な出来高を記録しているのでしょうか?
ETFは流動性放出弁として機能し、ストレスを抱えたトレーダーは買うのではなくエクスポージャーを入れ替えているからだ。
ビットコインは、この市場だけが引き起こす一種の二日酔いで12月に入り足を引きずっている。
記録破りのランとATHの後、BTCは現在33％も下落しています。これは、さらなるマイナス面以外の結果に終わることはほとんどないポイントです。
しかし、ここで紆余曲折があります。米国のビットコインETFは投資家がエクスポージャーの入れ替えを急ぐ中、1日で115億ドルを決済し、過去最高の取引高を記録したばかりだ。
暗号通貨では、下落さえも花火とともにやって来ます。ただ…誰もが休暇に向けて望んでいるようなものであるとは限りません。
市場は暴落しているのでしょうか、それとも単に時間がかかっているだけなのでしょうか？
毎回 ビットコイン [BTC] ピークからこれほど大きく下落したにもかかわらず、その後の数カ月は急速な回復ではなく、持続的な下降局面に追われた。
唯一の本当の外れ値は2021年6月から7月にかけてで、ビットコインは53％急落したが、それでもなんとか新しいATHまで回復した。
しかし、その例外さえ、後から考えると奇妙な偶然のように思えます。
今回は違います。 アルファクタルによれば、 市場は構造的弱さの最も明らかな兆候の一つを示したばかりだ。その弱さこそが、目的のない激しいボラティリティに道を譲るものなのです。
それでも、スポット市場が出血する一方で、米国のビットコインETFは活気を取り戻しつつある。製品全体の総量 ただ打つだけ 記録的な額は 115 億ドルで、そのうち BlackRock の IBIT だけでも 80 億ドルという驚異的な額を寄付しました。
それはワイルドではありますが、完全に予想されていることでもあります。
市場が「危機を乗り越える」とき、ETFは放出弁に変わります。トレーダーが将来に備えているため、資本が回転し、ヘッジが緩み、償還額が急増し、取引量が急増します。
交換データには現在、独自の危険信号が存在しています
CryptoQuant のネットフロー チャートでは、11 月下旬まで途切れることのない流出が示されており、この区間では赤いバーが緑を 1 マイル上回っています。
通常、流出は長期的な蓄積を意味しますが、価格がこれほど急速に下落している場合はそうではありません。コインが取引所を離れている間にBTCが下落した場合、それは降伏を意味する可能性があります。
こうした動きは、市場がリスクオフになっていることを意味する。トレーダーは撤退し、ある者はコインを冷蔵倉庫に移し、ある者はボラティリティが高まるにつれて資金を移動させます。
しかし、押し目買いは現れていない。
ボラティリティは低下している
BTC価格が下がっているにもかかわらず、Glassnodeの1～6か月の期間における実現ボラティリティは数週間にわたって圧縮されている。通常、ボラティリティの低下は安定を意味します。しかし、ここではそうではありません。
流動性は枯渇しており、トレーダーは脇に追いやられており、私たちが見ている動きはストレスの多いポジション変更から来ています。
ボラティリティが局所的な安値でこれほどまでに圧縮されると、その状態は長くは続きません。そのブレイクが回復の始まりとなる場合もあれば、下降トレンドを加速させる場合もあります。
現在、ビットコインは落ち着いていません。年末に向けて、次にどんな方向性が現れるかは、 速くて残忍な。
誰も踏み込んでいないよ！
Santiment の最新データによると、毎日のアクティブ アドレス、トランザクション量、クジラの転送数はすべて、ここ数カ月で最低レベル付近にあることが示されています。これはBTCが出血を続けているにもかかわらずです。
より健全な引き戻しでは、小売店の購入が落ち込み、クジラが充電されるため、使用量が増加します。今回は誰も自信を持っていないように見えます。
小売業は疲弊しており、クジラは集まりません。むしろ反応しているんです。流動性がこれほど薄いと、あらゆる売り注文のヒットがより激しくなり、あらゆる反発の試みがより早く立ち消えます。
活動が戻るまで、ボラティリティと方向性は、最初に規模を拡大した人に属します。
マクロもあまり安心感を与えていない
最新のFRB金利 確率データ 市場が12月の利下げに傾いていることを示している。約 71% の確率で 350 ～ 375 bps の範囲に低下します。通常、そのような期待はリスク選好をもたらします。
しかし現時点では、ビットコインは躊躇しており、ほとんど切り離されているように見えます。
おそらくそれが市場の本当の見方なのかもしれません。トレーダーは今、誤った希望ではなく、明確さを求めています。政策、流動性、参加が再び一致するまでは、価格だけではすべてを語ることはできません。
その不確実性の大きな部分はマクロデータそのものであり、最新の労働者数は混乱に拍車をかけただけだ。
Bitunixのアナリストは、米国労働省が9月の非農業部門新規雇用者数を11万9,000人と報告したが、これは市場予想の5万2,000人をはるかに上回っていると指摘した。
しかし、失業率は予想外に4.4％と4年ぶりの高水準となった。
「マクロレベルでは…この『分岐シグナル』の力学が政策立案者間の意見の相違を激化させ…高金利環境における安全性への新たな需要につながり、その不確実性が急速にリスク資産に波及している。」
これは英語版からの翻訳です。
