グレイスケールがETF流出額45億ドルにも関わらず上場を目指す理由はここにある

重要なポイント

グレースケールが 2025 年に公開されるのはなぜですか?

グレイスケールは、競争と資金流出が激化する中、資本を調達しETFへの依存を減らすことを目指している。

今年のGrayscaleの収益減少の原因は何ですか?

同社はGBTCとETHEに過度に依存しており、巨額の資金流出が収益の減少につながった。

2025 年、暗号通貨に優しい政策が行われる中、著名な暗号通貨企業が上場の機会を捉えています。

これらの企業の中には、Circle や仮想通貨取引所 Gemini などがあります。 2026年の中間選挙を前にSECの承認を得ようと急ぐ企業の波を受けて、グレイスケールもそれに追随した。

グレースケールファイルのIPOが公開へ

重要な進展として、グレイスケールはニューヨーク取引所への上場を申請し、米国での上場を目指す最新の仮想通貨会社となった。

同社は提出した S-1登録 2025 年 11 月 13 日に米国証券取引委員会 (SEC) に提出します。

しかし、申請書では売却される株式数や株式の価値は開示されていない。報道によると、同社は今後もデジタル・カレンシー・グループの管理下に残るという。

重要なのは、グレイスケールがビットコインスポットETFとイーサリアムETFの投資家のためにIPO割り当ての一部を留保することだ。これらの投資家は、指示された株式プログラムを通じてグレイ株式に早期にアクセスできるようになります。

グレースケールの収益は激減

グレイスケールのIPO申請書によると、2025年1月から9月にかけての顕著な収益減少が明らかになった。

この期間、同社は総収益が 3 億 1,870 万ドル、純収益が 2 億 330 万ドルと報告しました。

比較すると、2024 年の同じ期間の総収益は 3 億 9,790 万ドル、純収益は 2 億 2,370 万ドルであり、前年比で大幅に減少していることがわかります。

重要なことに、グレイスケールはETFへの過度の依存により、収益の大幅な減少を記録しました。 提出書類によると、グレイスケールのGBTCとETHEは同社の総運用資産の70％を占めている。

同時に、これら 2 つのファンドからの手数料は、2025 年 9 月までの 9 か月間で総収益の 88% を占めました。

そのため、グレイスケールのビットコインETFとイーサリアムETFはともに、過去1年間で巨額の流出に直面している。 2025年だけで、GBTは33億ドルの流出を記録し、ETHEは12億ドルを記録しました。 ETFの流出総額は45億ドルとなった。

最近のデータによると、GBTC は 2,300 万ドルの純流出を記録し、11 月を通じて一貫してマイナスの流出となった。

一方、ETHEは毎日7,500万ドルの純流出を記録し、18日連続でマイナスの流出となっている。 同様に、ETHは11月5日以来継続的な純流出を経験しています。

ETHEとGBTCからの流出とは対照的に、グレイスケールのイーサリアムミニトラストETFとビットコインミニトラストETFは累計33億ドルの流入を集めている。

この変化は、ETF分野における競争の激化と、グレイスケールの主力ファンドに対する圧力の高まりを浮き彫りにしている。

したがって、グレイスケールの株式公開への動きは、収益を増やすことだけでなく、ETFへの依存を回避することも目的としている。

そうすることで同社は多額の資本を調達し、その資金を多角化に活用することができ、同社の財務パフォーマンスのさらなる向上につながる可能性がある。

これは英語版からの翻訳です。