半減のパラドックス: ビットコインの取得量が 93.75% 少ないにもかかわらず、マイナーの収入が増える理由

重要なポイント

ビットコインの価格上昇は半減期による供給量の減少に追いついているのでしょうか？

はい、それからいくつか。ビットコインの価格上昇率は、5つの半減期すべてにおいて供給量の減少を上回った。

現在のマイナーの収入は、2020 年のマイナーより多いでしょうか、それとも少ないのでしょうか?

現在のマイナーはブロックあたり 3.125 BTC を獲得 [$340,000] すでに 2020 人以上のマイナーがビットコインの 2 倍を獲得しています。

ビットコイン 現在のマイナーの収入はブロックあたりわずか 3.125 BTC であり、2012 年に受け取った 50 BTC より 93.75% 少なくなっています。それでも、彼らはかつてないほど裕福になっています。

この直観に反する現実は、ビットコインの最も魅力的な経済的特徴の 1 つを明らかにしています。つまり、BTC の減少は一貫してより多くの富を意味します。

ビットコインの数字が物語る

過去のデータ アンチェインド は、ビットコインの 5 つの半減期にわたる明確なパターンを示しています。各エポックは、マイナーが途中でBTCの半分を受け取ったにもかかわらず、開始時よりもドル換算で価値のあるブロック報酬を獲得して終了しました。

エポック4 [2020-2024] これを完璧に示しています。マイナーはブロックあたり 54,000 ドル相当の 6.25 BTC を稼ぎ始めました。

彼らは同じ 6.25 BTC を獲得してエポックを終了しましたが、価値は 398,000 ドルに相当し、637% 増加しました。ビットコインの価格上昇は供給量の減少を完全に圧倒した。

現在のエポック 5 もこの傾向を引き継いでいます。ブロック報酬は $199,000 から始まりました [3.125 BTC]。ビットコインは現在約109,000ドルで取引されているため、同じ3.125 BTCブロックは約340,000ドルの価値があります。

4 年のエポックが始まってからまだ数か月しか経っていませんが、ブロック報酬はすでに 71% も急増しています。

これは、ブロックあたり 3.125 BTC を稼いでいる今日のマイナーは、ビットコインの 2 倍を稼いだ 2020 年のマイナーよりも多くのお金を稼いでいることを意味します。 [6.25 BTC] エポック4の開始時。

従来の経済学がビットコインを誤解する理由

標準的な希少性ロジックでは、供給を 50% 削減すると収益も 50% 削減されるはずです。ビットコインはこれに反対します。その代わりに、最初の半減期ショックを生き延びたマイナーは、エポックの終わりまでに 300 ～ 600% の収益増加が見られることがよくあります。

これにより、独特の採掘経済が生まれます。半減期が到来すると、マイナーは即座に50％の収益削減に直面することになる。

しかし、BTCの価格が新しい供給力学に適応するにつれて、嵐を乗り越えた企業は通常、12〜18か月以内に収益性が向上します。

記録的な報酬にもかかわらずマイナーは販売している

最近のオンチェーン データは興味深いひねりを加えています。 Glassnodeは、マイナーが2025年9月から10月にかけてFTX崩壊以来見られないレートでビットコインを配布したことを示している。

この大量の売りは、マイナーがBTCの歴史の中で最も価値のあるブロック報酬を獲得している間に起こりました。

これはいくつかの要因で説明されています。BTC が 125,000 ドルをテストした後の利益確定、継続的なハードウェアのアップグレードを必要とする運用コスト、上場鉱山会社が株主の利益を実現していることです。

ビットコインが12万5000ドルから現在の水準に修正される直前というこのタイミングは、一部のマイナーがローカルトップのタイミングをうまく計ったことを示唆している。

次に何が起こるか

もしパターンが当てはまれば、マイナーが受け取るのはわずか 3.125 BTC であっても、エポック 5 はブロックあたり 100 万ドルを超えるブロック報酬で終了する可能性があります。これには、ビットコインが2028年までに32万ドル以上に達する必要がある。

重要な問題は持続可能性です。パターンを維持するには、半減するたびにさらに大きな価格倍数が必要になります。

エポック 2 には 55 倍、エポック 3 には 13.5 倍、エポック 4 には 7.4 倍の増加が必要でした。 BTC の時価総額が拡大するにつれて、これらの倍率を達成するのは難しくなります。

しかし、機関による導入の増加、潜在的なソブリン国債購入、価値の保存手段としてのBTCの役割の成熟により、さらにいくつかの時代に必要な需要が得られる可能性があります。

結論

マイナーのビットコイン収入は 2012 年より 93.75% 減りましたが、ブロックごとに数十万ドルを稼いでいます。

5 つの時代にわたる 15 年間にわたり、BTC では少ないほど多くのことが意味されてきました。これが続くかどうかは、ビットコインが供給量の減少よりも速く値上がりし続ける能力にかかっていますが、今のところこのパラドックスは根強く残っています。

これは英語版からの翻訳です。