イーサリアムの600mlnクジラの出口がどのようにそのdefiの隠された脆弱性を露出させたか

通常、これらのプルバックは、しばしば健康的なリセット、フラッシュレバレッジ、リセット資金として機能します。理論的には、スマートマネーが拡大する場所です。

ただし、Ethereumの場合、a 6億ドルのETH撤退 スクリプトを反転させました。クリーンなクールダウンの代わりに、イーサリアムのdefiスタックの構造的リスクを表面化しました。これは無視するのが難しいものです。

EthereumのAaveが排出されると、Ethereumの収量エンジンは失速します

aave [AAVE] EthereumのDefiシーンの重要な流動性ハブです。 当然のことながら、システム全体は、借りる/貸したレートのバランスを保つために、健康的な流動性バッファーに依存しています。しかし、最近、そのバッファーは激しくテストされました。

ジャスティン・サンの最近の6億ドルのETH撤退は、AaveのETHリザーブを排出し、大幅な流動性ショックを生み出しました。

放射性降下物？ ETHの変動借入率は10.06％を超えて急増し、レバレッジが全面的にはるかに高価になりました。しかし、ルーパーは最大のヒットを獲得しました（stethとethをループすることで収穫量を積み重ねるトレーダー）。

それがどのように機能するかは次のとおりです。あなたはlidoを介してETHを賭けてstethします。その後、そのstestを担保としてaaveに落とし、ETHを借りて、ループを繰り返して、あなたのステーキングアパイを後押しします。それは古典です defiの利回り 遊ぶ。

たとえば、誰かが100のETHを賭け、100ステスを取得し、それをaaveに預け、80 ETHを借りて、それを賭けて、ループを続けます。 ETHの借入率が低い場合、これはステーキング収量を掛けることができます。

しかし、借入コストが10％を超えて跳ねると、ループは崩壊しました。その強制されたルーパーは、リラックスし、市場にSTETHであふれ、その価格をイーサリアムをわずかに下回るように押し上げます。

ETHの勢いを停止した方法

波紋効果はEtheruemを強く叩きます。 ルーパーがStethを投棄し始めたとき、より広いETH市場に圧力をかけた圧力を販売しました。流動性が薄くなり、滑りが始まり、ボラティリティが急上昇しました。

開かれた関心が始まりました 出血 あまりにも。 ETHがすでに2,860ドル近くになっているため、約1億5000万ドルの長い清算が一掃されました。それは古典的な地元のトップでした：過熱し、過剰になり、フラッシュのためにプライミングされました。

確かに、それは本格的なセルオフではありませんでしたが、それは間違いなく利点に摩擦を加え、イーサリアムの集会にブレーキをかけました。

重要なポイント？イーサリアム defiスタック 私たちが考えるほど分散化されていません。 1つのクジラの回転が流動性のクランチを引き起こし、レバレッジを吹き飛ばし、システムがまだどれほど脆弱であるかを明らかにしました。 ETHはマイナス面を食べました。

これは英語版からの翻訳です。