DeFiの冬はTVLの成長を凍結させるが、今後の道はより良くなる可能性がある

• DeFi TVLは、2021年12月に見られたピークから70％の下落を記録しました。
• このテクノロジーは、現代の市場力学の現実に応じて進化し始めました。

分散型金融 (DeFi) が新しい 10 年間の金融革命の先駆者であることが証明されたことを認めることにほとんど疑問の余地はありません。 ブロックチェーン技術の出現、分散化を巡る破壊的な物語、そして2020年から2021年の歴史的な仮想通貨強気市場は、DeFi経済の活性化に大きな役割を果たしました。

Dune のデータによると、2020 年の総ユーザー数は 80,000 人強でしたが、このエコシステムはこの記事の発行時点で 4,300 万人以上を収容できるまでに膨れ上がりました。

しかし、ここ 1 年ほどで、この驚異的な成長は速度の段差を越えました。 2022 年の仮想通貨弱気市場の始まりは、この急成長しているセクターに大きな傷を与えましたが、この記事の執筆時点ではまだそこから回復していません。

DeFiの冬はTVLの成長を凍結する

オンチェーン分析会社によると イントゥザブロック、DeFiプロトコルのロックされた合計値（TVL）は2年半の最低値に達しました。 DeFiLlama からの最新データはこの主張を裏付けています。 出版時の TVL は 627 億 5,000 万ドルで、最後に確認されたのは 2021 年の第 1 四半期でした。

さらに、TVLは2021年12月に見られたピークから70％の下落を記録した。言うまでもなく、2022年から2023年の弱気市場はDeFi投資家を動揺させるのに大きな役割を果たし、その結果、エコシステムから約1,700億ドルが流出した。

出典: デフィラマ

TVL、つまりスマートコントラクトに預けられたすべての暗号資産の合計価値は、依然として投資家の間で最も人気のある指標です。 ロックアップされた資本は、DEX でのステーキング、融資、流動性プロビジョニングなどの業務に使用されます。

TVL が高いほど流動性が高く、したがってプロジェクトが採用される可能性が高くなります。逆も同様です。

2023年にはより広範な仮想通貨市場が活発な回復を見せたものの、DeFiに固定された価値の回復は鈍かった。 年初来（YTD）ベースでは、世界の暗号通貨時価総額の32％の成長と比較して、TVLは19％増加しました。

爆縮とハッキングの物語

ステーブルコインのセンセーショナルな崩壊 テラ米ドル [UST] とそのサポートコイン テラ [LUNA] 危機を引き起こし、トークン価格の急激な下落につながりました。 このカスケード効果により、2021年に蔓延した状況とは対照的に、預金利回りが著しく低下しました。

預金者が遠ざかるにつれ、トークンの流入が減少し、プロトコルの価値認識が低下しました。

さらに、この地域の安全上の脆弱性は投資家の信頼を損ないました。 DeFiLlama によると、2022 年は DeFi エクスプロイトの点で最も悪名高い年でした。 この年、約 32 億 7,000 万相当の暗号資産が DeFi プロトコルから盗まれました。

出典: デフィラマ

DeFi 2.0

DeFiは困難な時期を迎えているかもしれませんが、現代の市場力学の現実に応じて進化し始めました。

リスクのない政府債の利回りが低かったとき、DeFi はより高い報酬のため、大群の預金者を惹きつけました。 ただし、利回りが近づいているため、 記録的な高値 最近、DeFi はそのゲームを預金者から借り手に向け始めました。

IntoTheBlock によると、融資プロトコル アーベ [AAVE] は、ステーブルコイン GHO で 1 ～ 1.5% という魅力的な借入金利を提供しました。 その結果、分散型ステーブルコインは、発売から 1 か月以内に時価総額 2,000 万ドル、担保額 6,000 万ドルを突破しました。

出典: イントゥザブロック

さらに、人気のあるステーブルコイン融資プロトコル メーカーダオ [MKR]、米国国債を通じて得た収益の一部を、以下のサービスに転用し始めました。 高収率 ステーブルコインのユーザーへ 大。 Glassnode のデータによると、循環供給量の増加から明らかなように、これにより、その後の数週間で DAI に対する需要が急増しました。

出典: グラスノード

Makerの決定は、より多くの実世界資産（RWA）をDeFi運営に組み込む戦略も示した。 MakerDaoコミュニティーの間では、DAIの担保準備金を多様化することを目的として、米国国債の保有を増やすといういくつかの提案があった。

DAI が暗号通貨担保付きのステーブルコインとして考案されたことを思い出してください。 しかし、最近の措置は、仮想通貨準備金に関連した危険性が浮上したことを回避することを目的としたものでした。 米ドルコイン [USDC] 3月の危機。

一言で言えば、DeFiプロトコルは投資家を惹きつけるための新たな実験の波に乗り出しました。 弱気市場は投資や価値にとって厳しい時期かもしれないが、ノイズが減ることで開発者は長期的な成長計画に沿った製品や計画を確実に構築できるようになるかもしれない。

これは英語版からの翻訳です。