ビットコイン [BTC] 弱気相場が予想される保有者は、これを読むべきです

ビットコイン [BTC] ここ数週間、価格は異常に不安定でした。 これは、Glassnode の最新情報によると、同時期に大幅に変動したより広範な金融市場 (株式、クレジット、および通貨市場) とは対照的に考えることができます。 報告.

BTCの投資家が弱気相場の下限を確立しようとしているという憶測がありましたが、Glassnodeは、この点をさらに強調するためにいくつかのオンチェーン指標を検討しました.

歴史書から学ぶ

まず、Glassnode は、BTC の利益における供給率を考慮しました。 それによると、利益の減少する供給を追跡することは、「以前のサイクルで売り手を疲れさせた金融ストレスの高まりのポイント」を特定するための有用なツールでした.

以前の弱気相場では、BTC の底値形成段階での利益の供給率は 40% から 42% の範囲でした。 しかし、現在の弱気相場では、Glassnode は BTC の流通供給の 50% が未実現利益として残っていることを発見しました。 これは、ブロックチェーン分析プラットフォームによると、次のことを示しています。

「歴史的な類似品と比較して、供給の収益性は依然として高いままです。 これは、収益性の完全なデトックスがまだ行われていない可能性があることを暗示しています。」

さらに、Glassnode は、BTC の比較的未実現の利益指標を考慮しました。 思い出の小道をたどると、分析会社は、総未実現利益がBTCの時価総額の約30％に圧縮されるたびに、最初に市場を荒廃させた売り手が疲れ果ててしまうことを発見しました. 現在の市場では、2021 年 11 月の史上最高値以降の価格下落により、指標は 0.37 に低下しました。

Glassnode は、BTC の純未実現利益/損失指標 (NUPL) にも注目しました。 これは、ネットワークの未実現利益と損失の差を時価総額の割合として評価するために使用されました。

BTCのNUPLは、6月初旬から2つの別々のイベントで0%から-15%の間で推移し、これまで合計88日間続いた. さらに、以前の市場では、

「NUPLは以前のサイクルで-25％未満のレベルまで取引され、134日（2018-19）から301日（2014-15）の間、マイナスのままでした。」

Glassnode は次に、BTC の調整済み純未実現利益/損失 (aNUPL) メトリックを評価して、非アクティブな BTC 供給からの寄与を修正しました。 インテリジェンス プラットフォームは、次のことを発見しました。

「aNUPL は過去 119 日間、ゼロ以下で取引されています。これは、以前の弱気相場の底形成フェーズの時間の長さに匹敵します。」

ソース: グラスノード

痛みはどのように分散されましたか？

最も「経済的ストレス」に苦しんだBTC投資家のカテゴリーを見ると、 Glassnode は、BTC の短期保有者供給の利益/損失と長期供給の損失指標を調べました。

現在、BTCの総供給量の18%が短期保有者によって保有されています。 15%は未実現損失で保有され、短期保有者が保有するBTCの供給の3%は利益で保有されていました。

Glassnode によると、この 3% は、BTC の価格が長期にわたって下落した後、「売り手の枯渇に近づいている可能性が高い」とのことです。

ソース: グラスノード

BTCの長期保有者に関しては、コインの総供給量の31％が、このカテゴリーの投資家によって損失を被りました。 歴史的に、BTC の長期供給損失が総供給量の 20% を超えると、長期投資家の降伏の可能性が高まりました。

ただし、メトリックが 31% であるため、市場がこの段階を通過した可能性があります。 Glassnodeのこのシナリオによると、

「以前の底打ち形成と同様の状態を示唆しています。 市場は 1.5 か月間このフェーズにあり、以前のサイクル期間は 6 ～ 10 か月でした。」

ソース: グラスノード

これは英語版からの翻訳です。